Trois pros de la Bourse se penchent sur le portefeuille d'actions de la rédaction du Figaro, le verdict est plutôt positif

Pour la traditionnelle série de l’été, la rédaction du Figaro Patrimoine et Bourse a choisi cette année de partir à la rencontre de gérants qui ont, depuis des décennies, réussi à largement surclasser la Bourse de Paris. Rares sont ceux qui peuvent en dire autant ! À la fin des entretiens, la rédaction s’est risquée à ouvrir son portefeuille actions de référence à ces professionnels des marchés en leur demandant leur avis sur les titres sélectionnés. Les trois gérants se sont pliés à l’exercice appréciant la présence de telle ou telle valeur et s’étonnant, parfois avec véhémence, de l’absence d’un secteur.

«Aucun titre du secteur financier», s’étonne Romain Burnand (Moneta AM)

Le fondateur de la société de gestion Moneta Asset Management reconnaît que le portefeuille de la rédaction est constitué de valeurs solides mais ce qui le frappe, c’est «ce qui manque» dans les choix de titres. Romain Burnand regrette ainsi l’absence de valeurs du secteur financier. Pour gagner en Bourse, «il faut prendre des risques et les banques sont complètement abandonnées, notamment les banques françaises qui ont plutôt souffert de la hausse des taux» explique-t-il. Et de nous confier que les établissements bancaires pourraient prendre leur revanche : «la Société générale est la plus risquée, mais elle est extrêmement sous-valorisée et sa structure financière est plus solide que ce qu’on croit».

EssilorLuxottica et Interparfums trop chères ?

À la lecture des 15 lignes du portefeuille, le fondateur d’Indépendance Asset Management, spécialiste reconnu de l’investissement value, s’étonne de la présence de valeurs jugées bien trop chères : EssilorLuxottica et Interparfums. En effet, leur PER (Price earning ratio) pour l’année en cours s’approche des 30 fois, de quoi faire réagir William Higgons dont la stratégie d’investissement l’oriente vers des valeurs bon marché. 

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Point positif tout de même pour le gérant aux commandes de son fonds depuis 1993, la présence dans notre portefeuille de valeurs comme GTT et Air Liquide. Sur ce titre souvent surnommé valeur père de famille, Marc Girault partage l’avis de William Higgons : « Air Liquide est typiquement ce qu’on ne trouvera jamais dans notre portefeuille, explique-t-il. C’est certes une bonne valeur, mais les clients n’ont pas besoin de moi pour la trouver. Et elle n’a jamais été à un prix véritablement bradé. »

«L’or, mieux vaut l’avoir en vrai»

Le cofondateur de la société de gestion HMG Finance réagit aussi à la présence d’une position sur l’or dans le portefeuille avec l’ETC Amundi Physical Gold : « l’or, il vaut mieux l’avoir en vrai, mais ce type de produit est préférable aux mines d’or, qui peuvent générer des performances négatives même si l’or a doublé », s’exclame-t-il. Marc Girault, dont le fonds HMG Découvertes a nettement surperformé le marché de 2001 à 2006 grâce “à toutes ces actions que les investisseurs bradaient au moment de la bulle pour acheter des valeurs internet”, bloque en revanche sur la ligne LVMH. Il exècre le secteur du luxe : « Outre le problème moral qu’il peut y avoir à acheter des produits pour susciter l’envie du voisin, il s’agit bien de vendre des biens à des prix bien supérieurs à ce qu’ils valent réellement », argumente-t-il.